創(chuàng)業(yè)者的宿命：賣給阿里還是騰訊？

可以說憑借成為互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的背景和掌控龐大的現(xiàn)金儲備，崛起的阿里和騰訊已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)的雙極，互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)變成AT的朋友們和其他人，并且這樣的態(tài)勢仍然會愈演愈烈。

賣給阿里還是騰訊？對一個想做大或者有機(jī)會做大的創(chuàng)業(yè)者來說，這已經(jīng)成為一個繞不開的話題。

一、2010年是BAT和中國互聯(lián)網(wǎng)的分水嶺

時(shí)間倒回到7年前的2010年，這一年是中國互聯(lián)網(wǎng)的分水嶺，BAT在同一年先后發(fā)生的變化直接造就了BAT三國時(shí)代，以及當(dāng)下中國互聯(lián)網(wǎng)AT雙雄的格局。

最先開始變化的是百度，2010年1月12日，李彥宏沉浸在在被伊朗網(wǎng)軍DNS劫持3小時(shí)損失700萬的痛苦中，而短短4小時(shí)后，谷歌宣布退出中國市場，拱手將35.6%的市場份額、年廣告收入22.5億元的搜索市場讓給了百度，從此百度進(jìn)入了望遠(yuǎn)鏡望不到對手可以躺著吃的狀態(tài)。五年后當(dāng)百度被詬病廣告過度時(shí)，貼吧之父俞軍在微信里感嘆：“你們懷念我，我懷念Google?！爆F(xiàn)在百度市值近700億美元。

2010年9月，馬云卻面臨阿里巴巴創(chuàng)立以來的最大危機(jī)，那就是與大股東雅虎矛盾激化。2005年馬云的一紙救命投資合約成為5年后馬云的“催命符”，馬云極有可能被自己的合約掃地出門。長袖善舞的馬云當(dāng)然不同意，更何況彼時(shí)蒸蒸日上的阿里市值350億美元，幾乎是投資者雅虎180億美元的兩倍，小弟大哥身份的反轉(zhuǎn)也讓雙方局勢出現(xiàn)變化。

距離辭職還有5個月的掌舵人衛(wèi)哲，炮轟雅虎是一個面臨破產(chǎn)的公司。次年5月，馬云做了一個艱難的決定，在未知會雅虎的情形下以3.3億元的價(jià)格將支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)移到了個人控股的內(nèi)資公司。批評樂視是龐氏騙局的曾李青在此時(shí)怒斥馬云：“有人為一己私利，把全行業(yè)拖下水?！贝撕笱呕⒐蓹?quán)問題順利解決，阿里巴巴再不必受雅虎鉗制，發(fā)展步入快車道，6年后螞蟻金服估值達(dá)700億美元之巨，阿里巴巴市值突破3800億美元。

2010年11月3日傍晚6點(diǎn)，彼時(shí)的抄襲大王“騰訊”也做了一個艱難的決定，成為全民公敵。騰訊要求用戶QQ和360軟件二選一，3Q大戰(zhàn)發(fā)展到最激烈階段，QQ口碑壞到谷底。次年痛定思痛的馬化騰決定開放，在馬化騰承諾不可逆的開放政策下，騰訊以QQ開放為契機(jī)投資布局產(chǎn)業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)從全民公敵到寡頭一極轉(zhuǎn)變，市值突破3400億美元。

在2010年后，BAT發(fā)展出現(xiàn)兩極分化，百度成為行業(yè)龍頭，獨(dú)占搜索市場紅利，彼時(shí)移動互聯(lián)網(wǎng)還未誕生，躺著賺錢的日子讓百度放松了警惕。

而騰訊在微博上失利后差點(diǎn)錯過移動社交，幸好在2011年推出了微信搶得一張門票，然而社交的大領(lǐng)域卻從來不缺競爭，人人網(wǎng)，YY，陌陌先后赴美上市。騰訊通過投資不斷拓寬護(hù)城河。

阿里也好不到哪去，電商基因的阿里需要不斷地獲取流量鞏固電商平臺的護(hù)城河。當(dāng)當(dāng)，唯品會，京東，聚美分別先后上市。特別是2014年5月，京東搶先在納斯達(dá)克上市，迫使阿里不得不提前啟動上市。阿里不斷地買買買，并購不斷，將自己造成了市值最高布局最多元的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

正是2010年的變化造成了7年后BAT迥異的格局。

二、AT決定互聯(lián)網(wǎng)走向，并且愈演愈烈

從2010年開始互聯(lián)網(wǎng)起風(fēng)了，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進(jìn)入快車道，團(tuán)購，O2O，互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)，直播，共享，短視頻在移動互聯(lián)網(wǎng)的推波助瀾下成為風(fēng)口。在風(fēng)口中，VC迫切于變現(xiàn)，金錢開始瘋狂涌入，更為重要的是阿里巴巴和騰訊布局產(chǎn)業(yè)鏈，用投資并購的方式建立自己的行業(yè)生態(tài)，避免出現(xiàn)顛覆自己造福對手的競爭者出現(xiàn)。巨頭每天都如履薄冰。QQ用了10多年構(gòu)筑的社交帝國，微信只用了1年就重構(gòu)了。而在微信之外，陌陌，微博，探探虎視眈眈，狼人殺，直播等新社交形態(tài)也不斷入局。

APP的更迭越來越快，很容易出現(xiàn)初期巨頭看不懂，等到看懂時(shí)已經(jīng)有了足夠的行業(yè)壁壘的新業(yè)態(tài)。歷史失敗的經(jīng)驗(yàn)告訴AT，單靠自己并不能隨心所欲的拓展邊界：阿里的社交，O2O只能是一場奢望，騰訊的電商，搜索也只是黃粱一夢。社交邊界外會發(fā)生什么，AT完全不可預(yù)計(jì)也不了解，在極度的不安全感下，荷包滿滿的AT開始通過投資并購尋找同盟和利益共同體。

從2010年到現(xiàn)在，經(jīng)過7年的發(fā)展，AT已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)占得一席之地，并且有饕餮不斷吞食來壯大自己的勢頭。在易觀國際5月前50位月活的APP中，28個視頻應(yīng)用是AT自有或投資的，月活前20個應(yīng)用是AT自有或投資的。從2010年至今的AT投資數(shù)據(jù)來看，AT投資金額越來越高，投資數(shù)量越來越多。

AT的強(qiáng)大之處在于，投資金額和訴求已經(jīng)超越普通VC，成為VC+生態(tài)的雙重投資標(biāo)的。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2017年截止7月25日，騰訊總投資43個達(dá)1172.44億元，阿里巴巴總投資23個達(dá)898.15萬元，與之形成對比的是紅杉中國總投資32個達(dá)307.96億元，經(jīng)緯中國投資47個達(dá)121.53億元，IDG投資30個項(xiàng)目達(dá)157.9億元，啟明創(chuàng)投20個項(xiàng)目55.46億元......相當(dāng)于騰訊投出了2個紅杉中國+2個經(jīng)緯+2個IDG+2個啟明創(chuàng)投的金額，阿里也投出了超過1.2個同樣組合的金額。而與VC相比，騰訊平均單個項(xiàng)目投資金額達(dá)27.26億元，為紅杉的2.83倍，為IDG的5.99倍，碾壓VC。

當(dāng)騰訊、阿里市值分別達(dá)到3600億，3900億美元，雙雙擠進(jìn)世界互聯(lián)網(wǎng)市值前十之后，這兩家巨頭的野心越來越大，不安全感也越來越強(qiáng)，買買買成為其應(yīng)對未來的策略。

三、AT為什么要瘋狂

在阿里騰訊雙雙即將邁入4000億美元市值行業(yè)時(shí)，他們卻不敢掉以輕心，10余年的經(jīng)歷及眾多的失敗讓AT認(rèn)識到護(hù)城河并沒有想象中那么牢固。騰訊經(jīng)歷過怒懟微博而不得，陌陌在眼皮底下發(fā)展3年就上市并且市值破31億美元。探探，釘釘試圖從細(xì)分市場突破，今日頭條也試圖建立自己的社交關(guān)系......此前騰訊的電商拍拍，團(tuán)購高朋，搜索搜搜，SNS的朋友網(wǎng)均關(guān)停。

阿里巴巴也同樣感受到深深的危機(jī)，在核心的電商領(lǐng)域，京東，唯品會，聚美優(yōu)品，蘭亭集市先后上市，支付領(lǐng)域被微信支付突襲，O2O領(lǐng)域的美團(tuán)和打車領(lǐng)域的快的在碗里還被騰訊收割，不得不花數(shù)十億美元扶植餓了么和復(fù)活口碑。

阿里擔(dān)心再出現(xiàn)滴滴和美團(tuán)，自己沒抓住還被競爭對手收割，騰訊害怕出現(xiàn)下一個微信，下一個顛覆騰訊社交關(guān)系的工具，或者讓騰訊社交關(guān)系僅僅是社交關(guān)系而不能成為交易閉環(huán)的新形態(tài)。KK說：“未來是難以置信的，必須要經(jīng)常相信不可能，屬于20年后最偉大的產(chǎn)品還沒有被發(fā)現(xiàn)，所以你們還不晚?！?江湖如此風(fēng)險(xiǎn)，AT怎能不瘋狂？

1、對未來的不確定性讓AT的極度不安全感

就像凱文·凱利和克萊頓·克里斯坦森一直堅(jiān)持的理論：構(gòu)成最大威脅的對手一定不在行業(yè)內(nèi)，而是那些行業(yè)之外你看不到的競爭對手。這在互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)被驗(yàn)證且被AT所感知。螞蟻金服在支付上被微信以春節(jié)紅包的形式“偷襲珍珠港”，百度在搜索領(lǐng)域無對手卻被今日頭條以信息流挑戰(zhàn)，餓了么在外賣行業(yè)縱橫時(shí)被做團(tuán)購的美團(tuán)入局成為老大......而陌陌，今日頭條，滴滴等平臺隨時(shí)有可能進(jìn)入新的細(xì)分領(lǐng)域。換言之，AT的競爭對手隨時(shí)有可能從任何一個角落出現(xiàn)，從各個不同的區(qū)域進(jìn)入AT的核心市場，AT生活在處處都是對手，處處都有危險(xiǎn)的尷尬境遇，臥榻之側(cè)不知道明天是否還能入睡，極度的不安全感造就了AT瘋狂買買買的現(xiàn)狀。

對于騰訊來說，還好微信產(chǎn)生于內(nèi)部，還好抓住了滴滴通過投資打通了支付流程形成交易閉環(huán)，還好游戲一直保持旺盛的生命力，如果沒有微信，沒有投資滴滴該怎么辦才好呢？對于阿里來說，美團(tuán)抓住了但沒有抓牢，快的抓住了但沒有抓好，阿里絕不允許第三次出現(xiàn)策略失誤。在買交易場景和買流量的策略上，AT只會越來越激進(jìn)。當(dāng)AT一騎絕塵時(shí)雙方的競爭也不斷加劇，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是一個零和游戲，必然是此消彼長，所以AT勢必在保證自我優(yōu)勢的基礎(chǔ)上狙擊競爭對手攫取更多的空間。

2、夯實(shí)互聯(lián)網(wǎng)“水電煤”的地位，保持長期生命力

從2005年開始的BAT時(shí)代起，AT就成為互聯(lián)網(wǎng)的一極。阿里在電商領(lǐng)域深耕，騰訊在社交領(lǐng)域深耕，原本只是做電商和社交繞不開AT。然而隨著AT的業(yè)務(wù)邊界從電商到游戲，支付，文化，工具，媒體，O2O，AT成了任何行業(yè)創(chuàng)業(yè)者所繞不過的門檻，并已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)的“水電煤”。客戶服務(wù)需要微信公眾號，營銷傳播需要朋友圈，登錄需要微博微信調(diào)用社交關(guān)系，支付需要微信支付寶，溝通需要微信釘釘，交易需要天貓微信......AT已經(jīng)不止是一個企業(yè)，而是成為互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。

隨著2010年后AT投資的加快，幾乎任何行業(yè)創(chuàng)業(yè)都有可能碰到AT或者AT投資公司的邊界，即使AT現(xiàn)有業(yè)務(wù)邊界外的業(yè)態(tài)也會對AT有較大助力，比如滴滴和美團(tuán)對于微信支付場景的完善，帶來了微信支付的崛起。

在資本和技術(shù)的助力下，企業(yè)的發(fā)展大大加快，以前5～10年的行業(yè)培育期縮短為1～2年。此前AT還能看到創(chuàng)新企業(yè)的緩慢生長，而現(xiàn)在當(dāng)企業(yè)發(fā)展起來時(shí)AT根本來不及關(guān)注甚至來不及反應(yīng)，從看不見到看不懂再到跟不上、投不了，可能只有短短一年或者數(shù)月，摩拜、映客、梨視頻都是這么成長起來的。

對于AT來說，AT需要夯實(shí)自己的基礎(chǔ)設(shè)施地位，同時(shí)也要不斷拓展邊界成為新領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施，才能在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中一直處于中心而不會被邊緣化，對于AT來說，不能失去了行業(yè)前瞻的戰(zhàn)場。

3、杜絕新巨頭以及新對手的誕生

互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展太快了，在技術(shù)和VC的推動下，新業(yè)態(tài)快到AT沒注意到時(shí)已經(jīng)成長起來，進(jìn)而快速形成行業(yè)壁壘，成為新業(yè)態(tài)里的變量，陌陌，唯品會上市只用了3年，摩拜成立1年估值30億美元，映客成立6個月估值30億元，梨視頻上線兩周估值20億元，還未上市的滴滴已獲得14輪總計(jì)超過150億美元融資，今日頭條3年內(nèi)估值增長22倍達(dá)到110億美元......

在新的業(yè)態(tài)中，滴滴，今日頭條，包括此前的美團(tuán)儼然成為了一個個小霸。對于AT來說，最不愿意見到的就是各個領(lǐng)域的小霸，在互聯(lián)網(wǎng)贏家通吃的背景下，小霸意味著變量和對AT顛覆的可能性。正如《大秦帝國》孫臏在向齊王解釋為什么不及時(shí)救援韓國時(shí)表示：“齊國需要一個弱韓，而非小霸?！彼?，AT需要在“新巨頭”成長起來前就及時(shí)打壓或投資，確保新的業(yè)態(tài)不會對自己進(jìn)行顛覆，或者會成為自己生態(tài)的一員而不是轉(zhuǎn)投競爭對手的懷抱。

對于市值近4000億美元，凈現(xiàn)金近百億(阿里80億元，騰訊275億元)的AT來說，通過廣撒網(wǎng)的方式來把朋友搞得多多的，把敵人搞得少少的顯得很有必要。這也是以小博大的過程，畢竟AT的基礎(chǔ)設(shè)施對于發(fā)展期的創(chuàng)業(yè)公司以及創(chuàng)業(yè)公司上市背書來說都極為重要。

四、VC極力推動AT格局的行成

2017年截止7月25日，騰訊總投資43個達(dá)1172.44億元，阿里巴巴總投資23個達(dá)898.15億元，與之形成鮮明對比的是，從2005年成立之初至2016年11月，紅杉中國共完成投資514.3億元人民幣（而根據(jù)清科私募通的統(tǒng)計(jì)），相當(dāng)于騰訊和阿里用了不到半年的時(shí)間就投出了紅杉中國11年的投資總額。

對VC來說，募集的資金需要在3-5年內(nèi)產(chǎn)生收益，投資的資金需要短時(shí)間退出，而此前退出的渠道要么是IPO，要么是并購或者接盤俠兩種退出模式。而即使以紅杉中國如此高效率的投資機(jī)構(gòu)，在11年投出494個項(xiàng)目后，含IPO和并購在內(nèi)共72家，退出率僅為16.6%，超過八成的項(xiàng)目砸手里了。

但形式在2015年開始發(fā)生了變化，AT為了生態(tài)成為了VC第三種變現(xiàn)渠道，AT的現(xiàn)金儲備和對生態(tài)的饑渴讓VC退出更加高效和迅速。以2017年為例，在2017年騰訊投資的43個項(xiàng)目中，有21個是紅杉跟投，有10個是華人文化跟投，有10個是高瓴資本跟投，有9個是經(jīng)緯中國跟投，有8個是高榕資本和創(chuàng)新工程跟投項(xiàng)目。在阿里巴巴的18個項(xiàng)目中有云峰基金、平安創(chuàng)新、淡馬錫、紅杉分別貢獻(xiàn)了5席跟投。

而對于好的項(xiàng)目AT的投資是無底線且會連續(xù)跟投，這也讓VC可以快速退出。同時(shí)由于AT的持續(xù)跟投，可以保證項(xiàng)目后續(xù)融資可能性大大提高，同時(shí)AT的生態(tài)對于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目上市有同樣重要的意義，可以用AT的背書提振股價(jià)。騰訊在2013年B輪投資滴滴1500萬美元后又跟投四次，阿里巴巴投資美團(tuán)，ofo后又再度跟投。

所以，VC巴不得AT格局的形成并在推動AT格局的發(fā)展，VC SaaS數(shù)據(jù)顯示騰訊的投資項(xiàng)目被接盤率達(dá)到29%。AT已經(jīng)影響VC由to  IPO變成 to AT，新的退出路徑便利讓VC開始為AT定制或推薦項(xiàng)目，甚至出現(xiàn)類似ofo等共享模式等待AT入局收割，AT入局后整個發(fā)展和退出的通路就通了，納斯達(dá)克接不了的盤，AT來接。

五、繞不過的AT，創(chuàng)業(yè)者可以怎么做？

對于互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目來說，AT投資接盤成為全新的渠道，對于AT來說，相當(dāng)比例的投資都是上億級別，所以想要獲得長足的發(fā)展，更要針對AT對于投資的影響進(jìn)行布局。

1、記住你的項(xiàng)目是賣給AT的，卡位很重要

對于希望吸引AT入局的創(chuàng)業(yè)者來說，布局變得很重要，未來企業(yè)上市和AT投資是擺在創(chuàng)業(yè)者面前的兩條路（當(dāng)然兩條路本身也會有交叉），除了項(xiàng)目本身的價(jià)值較高外，與AT形成互補(bǔ)或者能夠挑戰(zhàn)AT就顯得更為重要。互補(bǔ)AT或者為AT量身定制的模式也會不斷發(fā)展。

隨著馬太效應(yīng)的進(jìn)一步加劇，AT對于投資的決定性或許會超過今天的紅杉，演變成AT看過而未投的項(xiàng)目一定存在問題，AT未進(jìn)入的行業(yè)一定不是趨勢或風(fēng)口，AT投資的項(xiàng)目或者下輪融資的可能性大大提高。紅杉的項(xiàng)目從來不缺接盤俠會變成AT的項(xiàng)目從來不缺接盤俠，所以和AT戰(zhàn)略捆綁就變得很重要。阿里要流量和媒體，創(chuàng)業(yè)者見縫插針就可以獲得青睞，騰訊要交易場景形成閉環(huán)，提供高頻的消費(fèi)產(chǎn)品就很容易命中。當(dāng)然最重要的是提前布局，否則AT轉(zhuǎn)移注意力就悔之晚矣。在目前的投資中，騰訊為了互補(bǔ)生態(tài)的單獨(dú)投資項(xiàng)目達(dá)32.15%。

2、站隊(duì)很重要，提前站隊(duì)

目前，企業(yè)投資越來越重要，越來越多的企業(yè)通過投資的方式保持企業(yè)的生命力，拓展企業(yè)生態(tài)。企業(yè)投資不同于VC，企業(yè)投資背后意味著企業(yè)的生態(tài)鏈和站隊(duì)，而在AT時(shí)代，騰訊和阿里的生態(tài)圈是高度類似的。而AT為了維持自己的生態(tài)圈將開放的信息只對上下游生態(tài)圈開放，所以想要獲得AT的資源必然要會站隊(duì)，AT為了維持生態(tài)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)勢必加強(qiáng)生態(tài)的純正性，AT的站隊(duì)選擇自然而生。

所以，對創(chuàng)業(yè)者來說，在AT越來越寬廣的生態(tài)鏈下，站隊(duì)不可避免，提前站隊(duì)就變得很重要。提前站隊(duì)擁有更多選擇的決策權(quán)，同時(shí)也可以加深與AT的生態(tài)的有機(jī)配合。畢竟同樣入局AT最后的結(jié)果可能會非常不一樣，點(diǎn)評被并入美團(tuán)，天天動聽被并入阿里星球......想要獲得更好的發(fā)展就必須要更早站隊(duì)同時(shí)根據(jù)AT的規(guī)劃調(diào)整產(chǎn)品布局。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截止2016年11月騰訊已投資348個企業(yè)，阿里巴巴已投資超過208家企業(yè)，被阿里和騰訊并購，被并購后的發(fā)展同樣至關(guān)最重要。如果不是想成為小霸，越早站隊(duì)越有可能獲得更好的發(fā)展，即使是在AT生態(tài)內(nèi)轉(zhuǎn)圜同樣也能較好的發(fā)展。而即使夢想成為小霸，類似京東、滴滴、美團(tuán)同樣也并不能逃離AT的體系。e家潔創(chuàng)始人云濤就旗幟鮮明得站隊(duì)騰訊：“一定得站隊(duì)，你不站隊(duì)意味著你被拋棄了。”

3、聯(lián)合VC做局，吸引AT

VC是春江水暖最先知的群體，特別是知名的VC機(jī)構(gòu)，所以VC和AT的關(guān)系會越來越緊密，同時(shí)VC也會喂養(yǎng)最適合AT的項(xiàng)目。想要獲得AT的青睞，聯(lián)合AT做局，鋪賽道鋪項(xiàng)目就變得很重要，提前邀請AT青睞的機(jī)構(gòu)入局成為敲門磚。比如紅杉中國作為騰訊最親密的投資機(jī)構(gòu)，已經(jīng)為騰訊提供了超過11%的總投資項(xiàng)目，2017年騰訊投資的項(xiàng)目超過一半是和紅杉一起投資的。而紅杉，經(jīng)緯，戈壁，云峰則為阿里提供了較多的接盤項(xiàng)目，VC已經(jīng)和AT勾搭起來，作為創(chuàng)業(yè)者勾搭不了AT，先行勾搭關(guān)系接近的VC也是不錯的選擇。

周鴻祎在2015年曾感慨說，“BAT太大之后，他們用了一種非常綜合的手段，看到哪個小家伙有可能顛覆，有可能在自己不擅長的領(lǐng)域進(jìn)去，他就去買下或者投資?！边@樣的態(tài)勢已經(jīng)愈演愈烈！無論是創(chuàng)業(yè)者，還是VC，都繞不過AT，對于VC來說，無論是融資或并購?fù)顺觯€是IPO，AT都是VC繞不過的第三種退出模式，同時(shí)這種模式會越來越占據(jù)主導(dǎo)。對于創(chuàng)業(yè)者來說，賣給AT未來將不是可選項(xiàng)，而是必選項(xiàng)。選擇阿里還是選擇騰訊？這是一個問題！